Was sind Dividenden?

Auf der Hauptversammlung entscheiden die Aktionäre eines börsennotierten Unternehmens, wie der erwirtschaftete Gewinn der Gesellschaft verwendet werden soll. Hier können Besitzer von Aktien mit Stimmrecht entscheiden, ob und in welcher Höhe ein Teil des Gewinns als Dividende ausgeschüttet wird. Im Falle einer Ausschüttung werden die Besitzer von Unternehmensanteilen am Gewinn der Aktiengesellschaft beteiligt. Die Höhe der Dividende wird von der Konjunkturlage, der Ertragskraft und der Dividendenpolitik des Unternehmens beeinflusst.

Während in Deutschland beheimatete Unternehmen etwaige Dividenden in der Regel einmal jährlich ausschütten, können Ausschüttungen auch monatlich oder quartalsweise stattfinden. Letzteres ist häufig bei börsennotierten US-Unternehmen zu beobachten.

Bei deutschen Aktiengesellschaften wird der Tag nach der Hauptversammlung in der Regel als Ex-Tag bezeichnet, da, wer an diesem Tag Aktien des Unternehmens kauft, keinen Anspruch mehr auf die für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgesehene Dividende hat. Andererseits sind – für den Fall, dass die Ausschüttung einer Dividende beschlossen wurde – alle Aktionärinnen und Aktionäre, die Aktien des jeweiligen Unternehmens am Tag vor dem Ex-Tag halten, für den Erhalt der beschlossenen Dividendenzahlung berechtigt. Die tatsächliche Auszahlung erfolgt erst zu einem späteren Zeitpunkt, an eben jene Aktionäre. Neue Aktionärinnen und Aktionäre können die Aktie nach dem Ex-Tag also günstiger erwerben, da sie nicht mehr für die Ausschüttung des abgelaufenen Geschäftsjahres berücksichtigt werden. Die Aktie handelt entsprechend zu einem günstigeren Kurs. Das erklärt den Kursrückgang zum Ex-Tag einer Aktie, basierend auf der Tatsache, dass die zu diskontierenden Ausschüttungen um den Betrag der Dividende verringert wurden. Bei US-Unternehmen mit mehreren Ausschüttungen im Jahr gibt es mehrere, von der Hauptversammlung unabhängige, Ex-Tage. Im Fachjargon spricht man davon, dass eine Aktie an einem solchen Tag „ex Dividende handelt“.